NZZдин маалыматына ылайык, доллардын кулашы 2025-жылдагы финансылык жылдын негизги окуяларынын бири болуп калды. Америкалык валюта Америка Кошмо Штаттарында пайда болгон олуттуу экономикалык шоктор менен байланыштуу болуп, дүйнөдөгү 15 ири валютанын бардыгына карата күчүн жоготту.
2025-жылы доллар "башпаанек валютасы" статусун жоготуп, аны кайрадан швейцария франкы ээлеп алды. Бул 2-апрелде президент Дональд Трамп тарабынан жарыяланган Америка Кошмо Штаттарынын соода саясатынын кескин өзгөрүшү менен байланыштуу, анда көптөгөн өлкөлөрдөн жана региондордон импортко жаңы бажы салыктары киргизилди.
Алгач жарыяланган тарифтер кыскарганына карабастан, бажы салыктарынын орточо ставкасы 2,3% дан 14% га чейин жогорулады, бул 1939-жылдан берки эң жогорку деңгээл.
Доллардын күчү кыйла төмөндөгөн
Бул өзгөрүүлөр доллардын кулашына себеп болду. "Гринбек" деп аталган америкалык валюта, өзүнүн түсү үчүн, 15 ири валютанын бардыгына карата, айрыкча швед кронасына (–20%), мексикан песосуна (–16%) жана швейцария франкынын (–14%) карата арзандады. Иенанын карата доллардын баасы дээрлик өзгөргөн жок.
Апрелде саясий курсунун өзгөрүшү финансылык рыноктордогу абалды жыл бою аныктады, доллар калыбына келе алган жок. Санкт-Галлен кантондук банкнын башкы инвестициялык директору Томас Штуккинин пикири боюнча, доллардын кулашы 2025-жылдын эң көрүнүктүү окуяларынын бири болуп калды, жана соодага негизделген көрсөткүчтөр боюнча валюта өз баасынын 7% жоготту.
Карстен Юниус 2025-жыл франк үчүн анчалык эле маанилүү эмес экенин белгилейт, бирок Швейцариянын улуттук банкы (SNB) доллар соодасында валюталык рынокко чектелген масштабда кийлигишип турганын, банк экономисти J. Safra Sarasinдин айтымында.
Евро боюнча да ал франкка карата анын баасы болжол менен 1% төмөндөгөнүн белгиледи, бул швейцария экономикасы менен еврозона арасындагы пайыздык ставкалардын айырмасындагы 2,6 пайыздык пунктка байланыштуу, бул Германиянын кайра бириккен убагынан берки эң жогорку деңгээл.
Британ фунту, кытай юани жана жапон иенасы да 5%, 9% жана 12% арзандады, ал эми швед кронасы сыяктуу айрым валюталар франкка карата салыштырмалуу туруктуулукту көрсөттү.
Негизги ставкалар негизги фактор болгон жок, бирок дагы эле маанилүү көрсөткүч болуп калды
2025-жылы ар кандай экономикалык зоналардагы акча-кредит саясаты валюталык курстарга олуттуу таасир эткен жок. Рынокту аныктаган негизги темалар алдыңкы планга чыкты, ал эми SNB, Америка Кошмо Штаттарынын Федералдык резервдик системасы (Fed) жана Европалык борбордук банк (ЕЦБ) ставкаларды төмөндөтүүнү улантты.
SNB негизги ставканы эки жолу 0,25 пайыздык пунктка төмөндөтүп, 0% га жеткирди. ЕЦБ да төрт жолу ошол эле өлчөмдө ставканы кыскартып, 2% деңгээлинде орнотууда. Fed үч жолу 0,25 пайыздык пунктка төмөндөтүп, максаттуу диапазонду 3,5–3,75% деңгээлинде орнотууда.
2026-жылы SNBнин ставканы өзгөртпөй турганы күтүлүүдө. Регулятор "терс ставкаларга кайтуу үчүн жогорку чектин" бар экенин белгиледи, жана айрым эксперттер биринчи жогорулатуу 2027-жылдын башында болушу мүмкүн деп болжолдошот.
Еврозонадагы абал да ушундай. Рыноктун катышуучулары кийинки жылы ставкалардын төмөндөшүн күтпөйт, жана ЕЦБнын башкармалыгынын мүчөсү Изабель Шнабель кийинки кадам ставкаларды жогорулатуу болушу мүмкүн экенин белгиледи.
Ошол эле учурда, Америка Кошмо Штаттарында ставкалардын дагы төмөндөшү күтүлүүдө. Рынок апрель жана июль айларында 0,25 пайыздык пунктка эки төмөндөшүн болжолдойт. Белгисиздик ФРСтин жетекчилиги алмашынгандыктан күчөйт: төрага Джером Пауэллдин мөөнөтү май айында аяктайт, жана президент Трамп анын саясатын өтө катуу деп сындаган. Ставкалардын кескин төмөндөшү долларга эл аралык соодада кошумча басым көрсөтүшү мүмкүн.
Жаңы Fed башчысынын тандалышы
Штуккинин айтымында, "гринбектин" келечеги Трамптын Fedдеги пайыздык саясатты бекемдөө мүмкүнчүлүгүнө байланыштуу. Пауэллдин мураскеринин дайындалышы маанилүү учур болот. Рынокто жаңы ФРС жетекчисинин июнь айындагы биринчи жыйында ставканы төмөндөтүү мүмкүнчүлүгү талкууланууда, бул "жаңы доор" жөнүндө сигнал болот.
Пауэллдин мураскери ФРСтин башка мүчөлөрүн бирдиктүү линияга коюу мүмкүнчүлүгүнө ээ болобу, же "заңсыз доллар" идеясына каршы туруштук күчтүү болобу, кызыктуу. Бирок, Юниустун белгилөөсү боюнча, ФРСтин мүчөлөрүнүн арасында пикирлердин айырмаларынын өсүшү мүмкүн болгон талаштарды көрсөтөт. 2026-жылга ал франк евро жана долларга карата кичине күчтөнөт деп болжолдойт.
Источник: ИноСМИ
