Бул динамикага Улуттук банктын эсептик ставкасынын жогорулашы жана келишимдердин орточо мөөнөтүнүн кыйла узартылышы, II кварталда 9 күндөн каралып жаткан мезгилде 22 күнгө чейин өскөнү таасир этти.
Келишимдердин узартылышы кирешенин өсүшүнө өбөлгө түздү, ошондой эле рыноктун катышуучулары жаңы ликвиддүүлүк шарттарына адаптацияланган сайын, эсептик ставка менен репо ставкасынын ортосундагы спред (-)5,06дан (-)4,73 п.п.га чейин кыскарды. Бирок кварталдын орточо алганда спред бир аз өстү — (-)4,87ден (-)4,94 п.п.га чейин, ал эми жалпы келишимдердин көлөмү 3%га төмөндөдү.
Улуттук банктын ноттору рыногунда III кварталда орточо салмактуу кирешенин орточо өсүшү 0,05 п.п.ды түзүп, 3,49%га жетти. Эсептик ставканын жогорулашына карабастан, негизги ставка менен ноттордун кирешеси арасындагы орточо спред (-)5,56дан (-)5,76 п.п.га чейин кеңейди. Бул рынок нотторго жогорку суроо-талапты улантты, бул регуляторду 91-күнлүк кагаздардын чыгарылышын көбөйтүүгө жана 182-күнлүк ноттордун жайгаштыруусун кайрадан баштоого мажбурлады.
Банк аралык валюталык рынокто своп операцияларынын орточо ставкасы II кварталда 6,5%дан 2025-жылдын III кварталында 4,43%га чейин кескин төмөндөдү. Бул өзгөрүү терс спреддин (-)2,10 п.п.дан (-)4,10 п.п.га чейин кеңейишине жана операциялардын көлөмүнүн 18,6%га төмөндөшүнө алып келди. Негизги себеп сомдун ликвиддүүлүгүнүн ашыкча болушу, бул банктарды валюталык позицияларды кыска мөөнөттүү башкаруу үчүн свопторго муктаждыгын төмөндөттү. Мындан тышкары, рыноктун катышуучуларынын сомдун алмашуу курсунун туруктуулугуна болгон ишениминин жогорулашы да ставкаларга басым көрсөттү.
12-айлык мамлекеттик казначейдик векселдердин кирешеси Улуттук банктын эсептик ставкасына жакындашып калды: орточо спред II кварталда 1,66 п.п.дан 2025-жылдын III кварталында 1,31 п.п.га чейин кыскарды. Спреддин кыскарышы мамлекеттик милдеттенмелер боюнча инвесторлордун талап кылган коркунуч жана ликвиддүүлүк премиясынын төмөндөп жатканын көрсөтөт, бул финансылык рыноктун макроэкономикалык туруктуулукка жана жүргүзүлүп жаткан монетардык саясатка болгон ишениминин жогорулашын билдирет.
