27 октября 2025 года Правление Национального банка Кыргызстана приняло решение увеличить ключевую учетную ставку на 75 базисных пунктов, что привело к её повышению до 10%. Это изменение вступит в силу с 28 октября 2025 года.
Согласно информации от регулятора, уровень инфляции в стране на начало 2025 года достиг 6,2%, а в годовом выражении составил 8,4%. В структуре потребительских цен наблюдается смещение инфляционного давления от продовольственных товаров к непродовольственным, что связано с изменениями во внешней экономической среде. На уровень инфляции в Кыргызстане оказывают влияние ограниченное предложение энергоресурсов на международных рынках и рост затрат в отдельных секторах услуг, наряду с устойчивым потребительским спросом.
Экономика Кыргызской Республики демонстрирует высокие темпы роста, что связано с увеличением потребительской и инвестиционной активности. За девять месяцев 2025 года реальный ВВП увеличился на 10%. Инвестиции в основной капитал выросли благодаря расширению внутренних источников финансирования, что, в свою очередь, способствовало активному развитию строительного сектора. Повышение доходов населения, в том числе благодаря активной фискальной политике и росту денежных переводов из-за рубежа, остаются ключевыми факторами внутреннего спроса.
Денежно-кредитная политика в целом способствует поддержанию макроэкономической стабильности. Внутренний валютный рынок остается стабильным, а процентные ставки на денежном рынке обеспечивают баланс между привлекательностью сбережений и доступностью кредитов. Банковский сектор сохраняет свою устойчивость к внешним рискам и обладает высоким уровнем ликвидности в национальной валюте, что создает возможности для увеличения кредитования.
Внешняя обстановка характеризуется высокой неопределенностью, вызванной геополитическими рисками, изменениями в правилах мировой торговли и фрагментацией глобальной экономики. Эти факторы ведут к колебаниям мировых цен на энергоресурсы и продовольствие, что, в свою очередь, влияет на внутренние цены. Повышенный потребительский спрос и запланированные изменения тарифной политики оцениваются как умеренно воздействующие на уровень инфляции, однако внешние обстоятельства создают нестабильность для прогнозов инфляции в ближайшей перспективе, требуя более осторожного подхода к денежно-кредитной политике.
С учетом оценки как внешних, так и внутренних факторов, а также с ориентиром на перспективы денежно-кредитной политики, Национальный банк решил поднять учетную ставку до 10%. Это решение направлено на формирование ценовой динамики в среднесрочной перспективе в пределах целевого диапазона 5-7%.
Национальный банк придерживается сбалансированного подхода в своей денежно-кредитной политике, продолжая анализировать как внешние, так и внутренние факторы инфляции. В случае возникновения рисков для ценовой стабильности не исключается возможность корректировки монетарной политики.
Следующее плановое заседание Правления Национального банка, на котором будет рассматриваться размер учетной ставки, запланировано на 24 ноября 2025 года.
